新产品由“深耕制造业、聚焦真成长”的基金经理王兆祥掌舵

投资时间网、标点财经研究员  章敬宇

2025年以来，面对多重外部环境扰动，A股市场整体展现出强大韧性。截至6月24日，上证综指上涨23%、沪深300上涨26%，而创业板指数涨幅接近99%，大幅跑赢传统宽基指数。

从具体行业看，科技和资源主线表现较好，通信、电子、有色金属等行业领跑，但以商贸零售、食品饮料为代表的消费板块仍有下跌，市场呈现明显的结构性特征。（数据来源：wind，时间2025/1/1-2026/6/24，仅供参考，不预示未来表现也不构成投资建议）

极致分化的市场环境，更加考验投资者个股筛选与行业配置能力。而主动权益基金，依靠基金经理专业研判与灵活调仓，则展现出了更强的行情适配性。今年以来，主动权益基金业绩明显回暖，偏股混合型基金指数一举突破2021年高点，多只基金净值稳步走高。

站在当前成长风格主导的结构性行情下，国泰成长启航（A类：027397  C类：027398）于7月1日-7月14日正在发行。该产品由“深耕制造业、聚焦真成长”的基金经理王兆祥掌舵，依托其成熟的成长投资框架挖掘高景气制造赛道、捕捉优质成长企业红利。

成长风格中生代，擅长制造业投资

王兆祥是国泰基金自主培养的成长风格基金经理，拥有12年证券从业经历、4年投资管理经验，2014年8月加入国泰基金，并于2022年6月起担任国泰估值优势基金经理，2023年担任国泰制造业投研小组组长。其投研能力圈深耕制造业赛道，核心覆盖新能源、工业控制、电网设备、汽车零部件领域，同步向机械、军工方向延伸拓展；投资理念上，坚持聚焦真成长，注重企业内在价值与业绩兑现，偏好具备估值与业绩支撑、有望实现发展跨越的中小市值“灰马股”。

谈及制造业投资，王兆祥将制造业投资标的划分为三大类：以工程机械、传统通用设备等为代表的纯周期行业、以电网设备、工控、家电、消费电子等为代表的价值成长行业和以新能源、半导体、通信、汽车等为代表的周期成长行业。他的投资重心始终锚定在后两类。

价值成长，是他最擅长把握的类型。这类公司的特征是在主业取得一定突破后，业绩上一个台阶，然后稳定在这个台阶上再逐步向上。他将企业划分为四个层次：主题公司、优秀企业、卓越企业和伟大企业。他的投资，正是在这些公司从“优秀”迈向“卓越”、从“卓越”走向“伟大”的进程中，赚取利润成长的钱。

而在周期成长的研究中，他会更注重捕捉边际变化。这类行业的公司变化较快，股价反应极端，需要公司研究与择时研究并行。尤其是新场景、新技术、供需错配这些边际变化往往带来产业趋势，进而驱动估值快速提升。因此，对于周期成长股的投资收益一部分来源于前期布局，另一部分来源于择时交易。

在对“优秀公司”的识别中，王兆祥也保持着严格的甄别标准：历史上证明过自己的团队。首先，他会深入梳理企业发展历程与内部组织架构，看重优秀管理组织对企业发展的放大作用；其次，他会按不同行业来拆解企业的核心竞争力，传统制造看成本、新兴制造看技术品质、建筑业看重拿单能力、资源类企业看资源存量、消费企业看品牌渠道，细分赛道再对应产业链核心要素研判；最后，他会通过多维度财务指标完成校验，从盈利能力（ROE、ROIC、毛利率等）、经营质量、成长能力、运营能力四大维度，以业绩兑现与财务数据验证企业真实价值。在他看来，“优秀的公司，说到就能兑现；卓越的公司，兑现的往往比说到的更多。”

新品国泰成长启航7月开售，深挖高端制造景气赛道

由王兆祥担任拟任基金经理的国泰成长启航（A类：027397  C类：027398）于7月1日-7月14日正在发行，新产品将延续其一贯 “专注制造业，聚焦真成长” 的核心投资理念，依托成熟完整的制造行业投研框架，深度挖掘高景气制造赛道，长期陪伴具备业绩兑现能力的优质成长企业，分享产业发展红利。

这套经过市场长期打磨的价值成长投资体系，早已在其在管产品中得到充分验证。以其代表产品国泰估值优势为例，该产品重点布局汽车、机械、电新等科技制造赛道，长期业绩表现亮眼、大幅跑赢对标基准与沪深300指数。

截至2026年5月22日，该基金近1年涨幅58%，近2年净值增长106%，同类排名前21%（351/1752），任职年化回报达12.75%，各阶段收益显著超越沪深300及业绩基准，充分验证其制造业成长投资框架的实战效果。

值得一提的是，国泰成长启航采用中证800成长指数作为A股股票部分的业绩比较基准要素。中证800成长指数从中证800样本里筛选成长属性突出的标的，能够精准匹配产品成长投资定位；同时该指数在市值覆盖、行业个股分布、市场认可度上适配产品，可客观反映A股成长上市公司整体表现。

下半年市场展望，把握两大主线和三个方向

对于下半年市场行情，王兆祥认为随着经济企稳回升叠加流动性宽松，成长板块依然会有不错的机会，行情也会呈现扩散态势。

基本面维度，国内经济驱动逻辑转向以广义财政支出为核心的政策周期，财政发力、重大项目落地叠加地产托底政策，有望扩张内需对冲出口压力；美国中期选举年通常推行扩张性政策，中美政策共振将提振全球大宗商品需求，带动PPI触底回升。

流动性维度，货币政策保持稳健偏宽松，利率维持低位，保证市场流动性充裕，企业融资环境较好。

产业趋势上，重点把握两条主线：一是AI驱动的智能驾驶、人形机器人等科技创新与高端制造赛道；二是顺周期、产能出清板块，中美周期共振拉动需求，叠加国内“反内卷”政策优化供给端，新能源、化工等行业有望迎来困境反转。

在行业配置方向上，王兆祥重点看好储能产业链、AI高端制造应用和国产AIDC三大方向。储能方面，政策红利、经济性需求叠加AI用电增量将推动2026年全球储能行业增速超30%，国内具备完整自主产业链优势；AI高端制造方面，聚焦人形机器人与Robotaxi，人形机器人进入量产周期持续带来板块机会，智能驾驶领域中美同步推进落地，头部新品有望大幅降低运营成本；国产AIDC方面，受益于自主可控技术突破与“十五五”国产化导向，国内企业加大布局、加速产品渗透，出海进程有望同步兑现业绩与估值双重红利。

在王兆祥看来，成长股投资的最终形态，应当是金融服务实体、投资者与企业共赢的“正和游戏”。在他的投资体系里，买入一家公司，就把自己当成公司的股东和员工——公司好了大家才会好。基于这一底层逻辑，在日常投资研究中，他始终秉持“专注制造业、聚焦真成长”的理念，筛选出符合自己标准的优秀公司并长期持有。因为，他始终相信，时间终将奖励那些愿意与企业一同成长的人。

注：观点仅供参考，将随市场变化而变化，不构成投资建议和承诺，市场有风险，投资需谨慎。截至2025年12月31日，王兆祥管理超半年的产品为国泰估值优势，具体业绩/比较基准列示如下：国泰估值优势混合(LOF)A（成立日期2010/02/10,业绩比较基准为80%沪深300指数收益率+20%中证全债指数收益率,王兆祥自2022/06/21管理至今）2021-2025年业绩/比较基准：-6.17%/-2.86%,-21.12%/-16.88%,-15.44%/-8.15%,2.09%/13.90%,66.06%/14.26%。以上数据来源于基金定期报告，基金业绩经托管行复核。国泰估值优势为混合型基金，基金资产整体的预期收益和预期风险高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。购买前请详阅基金法律文件，选择风险匹配的产品。基金有风险，投资须谨慎。

投时关键词：国泰成长启航（A类：027397，C类：027398）