公司正向专业ODM供应链提供商转型升级 

投资时间网、标点财经研究员  王子西

8月18日晚间，铜陵洁雅生物科技股份有限公司（下称洁雅股份，301108.SZ）公告称，股东铜陵明源循环经济产业创业投资基金中心（有限合伙）（下称明源基金）及其一致行动人苏州工业园区中亿明源创业投资中心（有限合伙）（下称中亿明源）计划自9月10日至12月9日减持。两者拟减持数量不超过561.66万股，占公司总股本比例不超过4.99%；其中，明源基金拟减持不超450.23万股、中亿明源拟减持不超111.43万股。减持股份来自首次IPO前取得，减持原因为自身管理需要。

目前，明源基金持股1170.15万股，持股比例为10.40%；中亿明源持股168.69万股，持股比例为1.50%，明源基金是公司第二大股东。洁雅股份的实控人是蔡英传、冯燕，两人是夫妻关系，合计持股56.11%。

投资时间网、标点财经研究员注意到，2024年10月、2025年3月、2025年7月，洁雅股份均曾公告称，明源基金及其一致行动人中亿明源计划减持，但在各次减持计划期限届满时，均未减持公司股份。直到今年2月底，公司再度公告，上述股东及一致行动人计划减持不超561.66万股，但最终只有明源基金减持了2500股，减持时间为5月19日，套现约6.83万元。

从股价走势来看，洁雅股份于2021年12月3日上市，发行价为57.27元/股（不复权，下同），上市首日最高触及97.58元/股，此后再未触及此高位。截至今年8月20日收盘，该股股价为37.15元/股，总市值约为42亿元。

洁雅股份近半年股价走势（元）

数据来源：Wind

洁雅股份成立于1999年，主要从事湿巾类产品的研发、生产和销售，以及面膜和洗护类产品的生产和销售。公司主要采取ODM/OEM的模式为Woolworths、强生公司、宝洁公司、利洁时集团、高乐氏公司等世界知名公司生产湿巾及面膜类产品，并生产销售少量自主品牌产品。湿巾是公司营收大头。

受益于疫情期间消费者对抗菌消毒湿巾的需求大幅上升，公司上市即巅峰，2021年实现营收、归母净利润分别为9.84亿元和2.20亿元，增幅均为双位数。但疫情爆发造成的市场供需失衡具有一定偶然性，随着疫情缓解，公司业绩逐步走弱。2022年至2024年，公司营收同比降速分别为32.29%、6.60%、12.07%，归母净利润降速为35.94%、18.28%和83.10%。

到了2025年，洁雅股份归母净利润同比大增近三倍，但这一高增速更多源于上年基数过低——即便翻了三倍，公司全年也仅实现净利润0.77亿元，同期营收增至7.72亿元，仍未回到上市当年的水平。利润端的增长，主要得益于公司内部提质增效初见成效，产品综合毛利率实现大幅提升。从产能端来看，湿巾类产能利用率较此前有明显改善，但仅约64%，距离满产仍有不小差距；面膜类产能利用率约为42%；洗护类则更低，不足12%。

但需一提的是，过去一年，洁雅股份海外订单大幅增长，且这一情况延续到了今年。一季度，公司营收同比增至1.92亿元，增速为55.45%；归母净利润为1027万元，同比微增2.04%。拆分利润表来看，该季度利润增速显著低于营收，除了财务、管理等费用上升较多外，信用减值因坏账准备增加、资产减值因存货跌价损失增加也对利润形成拖累。

日前，公司公告称，为真实、准确反映资产及财务状况，拟对今年上半年计提减值损失962.75万元，其中存货跌价损失达883.54万元，是本次计提的主要构成。那么，在减值压力之下，公司上半年的实际经营成色究竟如何，中报又将交出怎样的成绩单？

洁雅股份2021年以来归母净利润及同比增速（亿元、%）

数据来源：同花顺