2026年上半年，恒瑞医药营收同比下滑1.94%至154.56亿元，扣非后归母净利润同比减少12.71%，为37.30亿元

投资时间网、标点财经研究员 吕贡

2026年8月19日，江苏恒瑞医药股份有限公司（下称恒瑞医药，600276.SH，1276.HK）同步披露了一系列关于经营、人事方面的调整事项。

一是刘笑含因个人原因申请辞去公司董事会秘书、联席公司秘书职务，此后退出公司管理层,由田飞接任董事会秘书一职。自2020年8月至今，田飞一直在恒瑞医药工作，历任证券事务部证券事务经理、高级经理、证券事务代表。

二是恒瑞医药拟使用10亿元（含）至20亿元（含）自有资金回购公司A股股份，并用于A股员工持股计划。本次回购价格上限为81.78元/股，按该价格测算，回购股份数量为1222.79万股至2445.59万股。恒瑞医药表示，此举是基于对公司未来发展前景的信心和基本盘判断，旨在完善员工长效激励机制，提高员工凝聚力，促进公司长期、持续、健康发展。

与公司人事变动、回购公告同步出炉的还有2026年半年报，此次半年报则呈现出“稳中有压”增长格局。整体来看，2026年上半年，恒瑞医药营业收入同比下滑1.94%至154.56亿元，归母净利润同比微增0.34%至44.65亿元，但扣非后归母净利润较上年同期下降12.71%，录得37.30亿元。

2026年上半年，恒瑞医药的非经常性损益金额合计为7.36亿元，其中包含计入当期损益的1.05亿元政府补助；以及公允价值变动损益及处置金融资产和金融负债产生的损益，合计为8.59亿元。

若看季度数据，2026年第二季度，恒瑞医药单季实现营收73.15亿元、归母净利润21.83亿元，这两项核心指标均较上年同期有所下滑。分析认为，仿制药业务的收缩、研发持续加码、大额对外许可合作收入暂未确认等多重因素，或均对恒瑞医药当前业绩增长构成一定压力。

2026年上半年恒瑞医药主要会计数据

数据来源：公司财报

恒瑞医药主营业务涉及药品的研发、生产和销售，在此前的2021年至2023年，公司曾受到集采影响，仿制药业务收入体量急剧缩减，导致连续三年业绩停滞。经过后续战略转向与调整，当前，创新药板块已逐步发展成为公司重要的收入支柱。

2026年上半年，恒瑞医药创新药销售收入为88.09亿元，同比增长16.38%，占药品销售收入比重达63.16%，其中非肿瘤创新药产品表现亮眼，得益于各领域多点发力，该板块当期收入同比大幅增长73.97%至25.45亿元，占整体创新药销售收入的28.89%。

与此同时，占恒瑞医药创新药销售收入七成的抗肿瘤板块，增长稍显失速。2026年上半年，该板块仅同比增长2.58%至62.65亿元；期内，部分上市时间较早的成熟创新药收入有所回落，如吡咯替尼等受到同类产品竞争加剧影响，阿帕替尼和硫培非格司亭则因医保续约价格调整，销售收入均出现下滑。

2026年上半年，恒瑞医药的常态化业务创新药对外许可合作板块，也出现阶段性收入回落，期内确认收入14.22亿元，而上年同期该数值为19.91亿元，基数较高；加之有笔合作收入暂未确认，或间接影响到公司当期收入增长。

据悉，2026年5月，恒瑞医药与BMS达成全球战略合作及许可协议，双方共同推进13款早期研究项目，BMS将向公司支付可达9.5亿美元的相关条款，潜在总交易额可达约152亿美元。不过，截至2026年上半年末，该笔交易尚未确认收入，管理层预期公司将于第三季度收到6亿美元首付款。

研发端的持续高投入，同样在当期利润表中形成一定压力。恒瑞医药深入实施“科技创新”发展战略，目前已在中国获批上市26款1类创新药、6款2类创新药。2026年上半年，公司快速推进创新药临床试验，7项创新成果获批上市，多条研发管线取得进展。

支撑这些成果的，是长期居于高位的研发投入。2023年至2025年，恒瑞医药的研发费用分别为49.54亿元、65.83亿元及69.61亿元，占公司同期总收入的比重均在两成左右。

时至2026年上半年，恒瑞医药依然维持较高的研发投入，期内投入金额为46.05亿元，同比增长18.96%；其中费用化研发投入34.93亿元，同比上升8.21%，仍占公司当期总营收的两成，为22.60%。

2026年上半年及上年同期，恒瑞医药研发费用明细情况

数据来源：公司财报

此外，仿制药业务的持续收缩或也拖累着恒瑞医药业绩增长。2026年上半年，受国家及地方集采政策影响，公司主动收缩资源投入，集采风险持续出清，公司仿制药销售收入同比减少16.07%至51.39亿元，占药品销售收入的比重也从上年同期的44.72%降至36.84%。

随着后续公司对外合作收入的确认，以及更多创新药管线的获批上市，这家A股创新药龙头能否快速填补仿制药板块留下的营收缺口，重回稳健增长轨道？

投时关键词：恒瑞医药（600276.SH，1276.HK）