舍得酒业第三季度业绩表现显著高于此前机构预测，利润、毛利率与现金流同步改善，体现公司经营调整的阶段性成效

投资时间网、标点财经研究员 张嘉

10月28日盘后，舍得酒业发布2026年第三季度报告，第三季度实现归母净利润4955万元，同比大增72.44%，业绩呈现积极修复态势。次日，舍得酒业在成都召开2026年经销商峰会，明确“五个聚焦、三项创新、四力提升”的作战地图，传递行业调整期的破局路径和发展方向。

业绩的超预期修复叠加主动革新积极信号，舍得酒业获资本市场关注。截至11月2日收盘，近三个交易日累计涨幅超11%。此外，三季报披露后，国金、华泰、东方等多家券商维持“买入”评级，一致看好其经营韧性与长期发展空间。

经营底盘持续稳固，多家券商机构看好

“利润端修复趋势有望延续”

受商务宴请与场景需求偏弱影响，次高端板块整体承压。在此背景下，舍得酒业交出一份超预期的修复样本。

核心指标改善，盈利能力持续修复。舍得酒业前三季度实现营收30.96亿元，归母净利润1.95亿元。第三季度单季实现营收8.09亿元，降幅环比收窄9.22个百分点，归母净利润4955万元，同比增长72.44%，毛利率升至66.8%，同比提升4.71个百分点，盈利质量呈改善态势。

此外，舍得酒业前三季度管理费用同比下降26%，营业成本同比下降11.53%，精益管理效果显现；总资产增长至128.85亿元，经营底盘持续增厚。东方证券在研报中评价，“费控管理改善，盈利能力修复”。

经营性现金流延续正增长，经营质量持续改善。前三季度，舍得酒业合同负债同比增长6.17%，销售收现比率同比提升10.94个百分点；第三季度经营性现金流延续二季度转正态势，实现净流入1.76亿元，环比二季度增长132.81%，释放出渠道回款质量改善的积极信号。

产品、渠道多点发力，市场生态逐步修复。大众酒赛道，沱牌特级T68持续发力，带动前三季度普通酒板块销售收入同比微增；电商渠道前三季度实现销售收入4.98亿元，同比增长10.63%；核心大单品品味舍得价盘保持稳定，第三季度经销商数量实现净增长，市场渠道生态逐步修复。

财报发布后，多家券商机构发布研报点评，认为公司净利润、毛利率、现金流等多项指标改善显著，经营韧性凸显。华泰证券在研报中指出，舍得、沱牌双品牌矩阵完整，省内基本盘相对稳固，随着需求边际企稳，利润端修复趋势有望延续，维持“买入”评级。

业内人士指出，在行业深度调整背景下，舍得酒业第三季度业绩表现显著高于此前机构预测，利润、毛利率与现金流同步改善，体现公司经营调整的阶段性成效。随着控货去库存、优化渠道生态等举措的逐步显效，后续业绩修复值得期待。

“五聚焦、三创新、极致四力”谋划周期破局

厂商同行蓄力长远发展

三季报发布次日，舍得酒业举行了2026年经销商峰会，进一步明确了经营思路和治理框架，凝聚发展共识开启新征程。

经销商峰会上，舍得酒业董事长兼总裁唐珲在《新起点·新征程》的主旨讲话中明确提出，舍得酒业将坚持长期主义，坚守品质酿好酒，坚定推进沱牌舍得双品牌协同发展的战略定力不动摇，确立“五聚焦三创新”的作战框架，以“极致四力”建立竞争优势。

具体来讲，“五聚焦”即聚焦核心单品、核心市场、核心客户、核心终端、核心消费者，稳固存量市场的基本盘；“三创新”瞄准新渠道、新人群、新场景，挖掘行业调整期的结构性增量。

“极致四力”即提升极致产品力、极致品牌力、极致渠道力和极致组织力。极致产品力方面，坚持极致的质价比和性价比，越级竞争，打造更具竞争力的产品满足消费者需求；极致品牌力方面，坚持做极致内容、极致体验、品效销合一，聚焦“用户全周期运营，全面向C”；极致渠道力方面，提出“扶优商、扶强商”等四个渠道战略重点，致力于“让每一个踏踏实实做市场的客户都能赚到钱”；极致组织力方面，推动全员从观念上开始向服务型组织转变，落实“一线服务客户、职能服务一线、共同服务消费者”机制，让舍得文化和舍得精神成为组织真正的竞争力。

峰会上，舍得酒业进一步释放了三项经销商能力建设举措，通过“结对子计划”“专家团帮扶计划”以及“星火燎原”创新项目赋能经销商，推动厂商协同机制落地。值此舍得品牌诞生25周年之际，舍得酒业还发布了品味舍得25周年纪念版，酒体特别加入25年稀缺老酒，限量2.5万箱，仅面向25座核心市场投放，以极致质价比与稀缺价值回应消费需求，回馈长期与品牌携手同行的经销商伙伴。

从三季报释放盈利修复信号，到经销商峰会明确革新路径，舍得酒业正在以更精细的经营管理与更具务实的市场策略应对行业调整，在夯实发展基本盘的同时，为企业穿越周期注入了稳定的预期与长远信心。

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